在上周末及本周一所发布之中国7月制造业采购经理人指数（PMI），结果正如近期内地投资市场的气氛般，表现均强差人意，当中被市场统称为民间制造业指数的财新Markit制造业PMI终值更跌至47.8，创两年新低之余，当月收缩百分比更创44个月的新高。从分项数据上看，新订单指数及新出口订单指数再次重陷下降趋势，而投入成本及产出指数下降速度均按月出现加速情况，正反映上游资源价格继续步入通缩情况，企业去库存问题持续，这将促使企业盈利及经济下行压力日益加大。
实体经济有待刺激政策
至于由国家统计局所发布的7月份官方制造业亦按月下降0.2百分点至50的临界点水平，更进一步引证经济增长放缓趋势，虽然内地报章近期再三强调中央在经济层面只会着重转型升级，“稳住”经济增长而不会“强推”刺激措施，但事实上，从近期内地投资市场的波动情况，加上反映实体经济的数据表现持续强差人意，笔者认为中央将在短期内酝酿推出更多刺激经济政策，避免经济下滑速度过于急速。
上证指数3，537不容有失
在股市走势方面，内地、香港股市继续在淡静中反复下试低位，先说A股，上证指数是周一先低开49点至3，615点，其后在零碎沽压主导下再进一步跌至3，580点方稍见喘定，由于人心审慎，加上国家队之护航力有似渐放缓，故整个A股率陷入反复欲试低位之形态。从技术上看，上证目前首个支持该为7月28日之低位3，537点，惟一旦此据点再有失，则较具防守性之支持位将退守至7月9日之低位3，373点矣。要摆脱整个欲试底之弱态，首要条件是上证必需先重越3，778点并稳守其上，3，778点乃3，373点反弹至4，184点之中位数，但直到目前一刻止计，上证仍只在上述波幅之下半段。
港股考验24，141支持位
再看港股，大市在低成交下持续反复，恒指周一先低开103点至24，533点，其后在零碎沽压主导下续往下移，至上午收市时止计，恒指已一度急跌403点至24，233点。单从走势上看，整个欲试低位之形态相当明显，而所指的低位，暂该为7月28日之24，141点，一旦此据点有失，不但代表8月大市将初高而后低之形态，更重要的是，恒指将再进一步往下寻找中期调整市之右脚。
郭思治/文
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