西班牙桑坦德银行2011年经营业绩评价

　　西班牙国际银行（SANTANDER CENTRAL HISPANO S.A.）创立于1857年，总部设在西班牙的桑坦德，也叫桑坦德银行，是西班牙最大的贷款商，也是目前欧元区市值最大的银行。

　　纵观过去，桑坦德银行不仅是2008年全球金融危机中为数不多的“幸运儿”，而且把握住了危机提供的机遇，通过大举并购迅速将自身业务范围扩展至全球。数据表明，1985年时，桑坦德银行在西班牙排名第6位，全球仅排名第152位，通过近年一系列的并购，桑坦德银行已成为在欧元区以及拉丁美洲地区最大的跨国银行之一，银行业务“多元化”成为其鲜明特色。

　　2011年，桑坦德银行实现净利润53.5亿欧元，比2010年的81.8亿欧元下降了35%。其中，第四季度净利润为4700万欧元，比上年同期大幅下滑98%，这使处于欧债危机中心的桑坦德银行业绩受到了广泛关注。

　　复杂的宏观市场环境

　　2011年是国际市场环境错综复杂的一年。这一年，全球经济增长放缓，欧洲主权债务市场持续危机，世界主要股权市场低迷，市场信心下降，欧洲银行业流动性不足，监管压力不断增加。为缓解危机带来的不利影响，欧美国家纷纷采取宽松的货币政策：欧洲央行向其银行业注资、美国延长低利率政策、拉丁美洲也下调官方利率。与此同时，新兴市场国家在全球经济中的地位变得越来越重要。

　　西班牙是欧元区第四大经济体，其公共债务规模约占国内生产总值（GDP）的67%。2008年金融危机后，西班牙房地产业多年积累的泡沫破灭，政府对经营抵押贷款的银行进行救助，将私人部门的负债转移至公共部门，从而导致政府负债大幅上升。此后，经济增长缺乏动力、房地产业调整缓慢、失业率居高不下等问题将西班牙带进了欧债危机的“漩涡”中不能自拔，同时也给西班牙银行业带来了巨大压力。2011年，西班牙银行业不良贷款为1357.5亿欧元，不良贷款率达到了7.71%，同比增长26%，创下17年以来的最高记录，其经营稳定性饱受市场质疑。因此，欧洲银行业管理局（EBA）要求欧洲银行业在2012年6月30日前将核心资本充足率提高到9%。

　　2011年，西班牙房地产业遭受重创，住房交易总量比2010年减少29.3%，共计销售住房34.7万余套，为2004年以来年度销量最低。据西班牙央行数据，西班牙银行业现存房地产风险资产3230亿欧元，其中1750亿元已成问题资产。2012年2月，西班牙内阁通过了关于提高西班牙银行业问题资产保障资金覆盖率的改革措施，目标是让西班牙银行业问题资产中80%的土地、65%的在建房产和35%的已建房产都能得到资金保障，以加速银行业重组、恢复金融业信誉、提振市场信心，最终促使西班牙银行业增加对企业和个人的信贷，刺激经济增长。

　　2011年第四季度，桑坦德银行在税前为其在西班牙的房地产和房地产贷款资产计提了18.12亿欧元的损失准备金，并摊销了6.01亿欧元旗下持有的葡萄牙Totta银行的商誉，从而对归属股东净利润造成了16.7亿欧元的影响。因此，造成2011年其经常性净利润应为70.21亿欧元，比2010年下降了14.2%。桑坦德2011年营业收入净额为247.73亿欧元，是全球收入最多的银行之一。

　　桑坦德银行经营特点

　　以零售银行业务为主。在该行2011年经营业务共456.55亿欧元的收入中，有398.92亿欧元来自零售银行业务，占比为87.38%；另外46.75亿欧元来自全球批发银行业务、10.88亿欧元来自资产管理与保险业务。仅在欧洲大陆，桑坦德就拥有6608个分支机构，近3200万客户。

　　经营地域多元化。桑坦德银行的经营地域大致分为四大块，分别是：欧洲大陆（包括西班牙本土，德国、葡萄牙、波兰等其他欧元区国家）、英国和巴西、墨西哥、智利等拉美国家，以及子公司Sovereign银行所在的美国。其中，收入来源以欧洲大陆和拉丁美洲为主。2011年243.73亿欧元的净营业收入中，分别有87.35亿欧元、135.33亿欧元、31.23亿欧元来自欧洲大陆、拉丁美洲和英国。图1是2011年桑坦德银行总客户贷款的地域分布情况，摘自该行2011年年报，可以帮助我们更直观地了解其经营的地域分布特点。

　　桑坦德银行经营模式的支柱是对客户和商业的关注、地域多元化、不断努力提高效率、审慎的风险管理、资本和流动性纪律。这些使桑坦德成为一个公认的世界领先金融品牌。

　　2011年，拥有地域多样化优势的桑坦德银行集团以其零售银行业务模式和新业务的发展，获得了442.62亿欧元的收入，创造历史新纪录。增长的9.3%的营运费用来自于新业务整合和技术方面的投资，这是为捕捉新兴市场增长利益而耗费的成本。成本收入（效率）比为44.9%，使桑坦德银行成为全球最有效率的银行之一。从桑坦德银行2011年利润表（按地域划分）中，可以发现其在不同国家的市场表现大相径庭。

　　在欧洲大陆，桑坦德银行分行网络采取积极管理客户存贷利差和信用风险质量、压缩成本、发掘并留住客户的优先策略，为集团贡献了6.6亿欧元的利润。2011年总收入增长2.4%，营业费用降低1.2%，且分行的数目大致维持不变。成本收入（效率）比提高到46.5%。经济环境的持续恶化不断给集团在西班牙的不良贷款率（5.49%）施加上升压力，虽然其仍低于行业平均水平。房地产行业贷款数量持续下滑，2011年底，抵押性房地产业贷款仅占贷款总额的4%。为支持客户应对西班牙经济危机带来的暂时资金问题，桑坦德银行分行网络2011年8月1日开始实行一个为期3年的、对主要居住地抵押贷款暂停要求偿还的优惠政策。至2011年年底，近6000个客户从中受益，总额近10亿欧元。这也是其利润比2010年减少22.1%的主要原因所在。

　　在葡萄牙，由于竞争带来的资金成本增加使净利息收入下降，最终导致总收入下降18.3%。在审慎管理的不利环境和葡萄牙央行的银行业去杠杆化要求下，桑坦德银行准备金同比增长87.7%，存款增加8%，贷款下降6%，核心资本充足率增加到11.2%。虽然归属集团股东净利润下降了61.8%，但仍是葡萄牙偿付能力最好、拥有最高信用评级的银行。

　　在西班牙，受房地产泡沫破灭和经济疲软的影响，桑坦德银行旗下西班牙零售银行部门（Banco Espanol de Credito SA，Banesto）净营业收入比2010年减少19.2%，归属股东净利润减少68.9%。不过2011年Banesto改善了其在同行业中的竞争地位，使房地产风险资产占总贷款的比率降低到了6.1%，且5.01%的不良贷款率是同行业中最低的一个。

　　在英国，由于受到严格的新流动性监管措施、上涨的融资成本和低利率政策压力，桑坦德银行净营业收入比2010年减少16.4%。在计提了5.38亿英镑的支付保障基金后，归属集团股东的净利润为11.45亿欧元，比2010年减少了41.7%。

　　在德国和美国，宽松的货币市场环境使桑坦德消费金融公司（Santander Consumer Finance，SCF）在2011年获得了历史最高的归属股东的净利润——12.28亿欧元，比2010年多出51.5%。桑坦德消费金融公司是桑坦德银行的主要消费金融机构，为超过135000家经销商提供融资方案。基于聚焦汽车金融的商业模式，桑坦德消费金融公司在过去3年，与9个汽车制造商签署了37份协议。此外，SCF还拥有个人贷款、用于购买耐用消费品的信用贷款和信用卡业务。在不利的全球经济环境下，桑坦德消费金融公司总贷款629.59亿欧元，比2010年多16%。存款同比增长28%，为331.98亿欧元（德国占94%），总收入增加14%（净利息收入上升13.6%及净服务费收入18.0%）。相比其主要竞争对手，桑坦德消费金融公司有更好的效率比（31.8%）和资产收益率，不良贷款比率持续下降至3.77%。

　　在拉丁美洲，新兴市场的发展为桑坦德集团贡献了51%的利润，成为桑坦德业绩的主要增长保证。桑坦德银行在最有发展动力的经济坚挺地区，如巴西、墨西哥、智利、阿根廷，通过6046个分支机构为4200万客户服务，占据了当地银行业的领导地位。2011年，桑坦德银行在拉美地区的贷款继续增长18%，在强劲的贷款和存款带动下，其在墨西哥的利润增长45.6%（以比索计价）。桑坦德智利银行被英国《银行家》杂志评为2011年拉丁美洲最安全的银行。

　　在巴西，桑坦德银行获得了26.1亿欧元的归属集团股东净利润，占所有净利润的28%。巴西是全球第六大经济体，2011年GDP增长3%，2014年世界杯和2016年奥运会将在巴西举行。为此，巴西制定了许多投资和基础设施建设计划，因而成为桑坦德银行的重要战略市场之一。桑坦德银行2011年在巴西新设了154个分支机构并投资了新的IT平台，加上通胀压力和工资合同的影响，使桑坦德银行在2011年总收入增长11.2%的同时，营业费用增长12.3%，归属股东净利润同比减少7.2%。

　　桑坦德银行业绩评价

　　可靠的经常性利润。过去几年，桑坦德银行集团的收入不断增长，使其盈利能力在同行业中凸现出来。这很大程度上得益于其地域多元化的商业模式，桑坦德银行在拉丁美洲市场上贷款量的增长，抵消了其在欧洲市场信贷需求下滑的影响。在欧洲市场上，桑坦德银行仍然保持着竞争优势和领先地位。2011年，桑坦德银行的总贷款量提高4%，在西班牙的业务净借贷额萎缩7%，国外净借贷额增长8%，整体存款额增长3%。在2008年以来的金融危机中，桑坦德银行的拨备前利润总额为900亿欧元。就盈利能力来看，桑坦德银行是全球最好的银行之一。

　　加固的资产负债表（准备金）。如图3所示，2011年，桑坦德银行特别计提了31.83亿欧元的准备金。其中，15.13亿欧元来自于资本收益，用于投资组合减记、无形资产摊销、退休金供款和应对其他突发事件；16.7亿欧元来自于第四季度利润，包括税前计提的针对西班牙房地产资产的18.12亿欧元的损失准备金，以及摊销的6.01亿欧元的旗下葡萄牙Totta银行商誉。计提准备金后，桑坦德银行房地产相关资产的覆盖率达到了50%，可疑资产和次级贷款的覆盖率也得到了改善，分别为33%和16%。从图4中可以看出，房地产相关贷款并非桑坦德银行在西班牙贷款的主要组成部分，2011年其额度仅占总贷款的10.2%。若加上提高的准备金覆盖率，西班牙房地产泡沫的破灭不会给桑坦德银行业务运营带来重大影响。

　　高水平的信贷质量。桑坦德银行的风险管理模式，加上其从利润中计提准备金的能力，使其信贷质量比率相对其经营所在地的主要国家的银行要好很多。桑坦德银行不良贷款率在过去两季度保持稳定，2011年末为3.89%，不良贷款覆盖率为61%。

　　改善的资本充足率和流动比率。桑坦德银行集团提前6个月达到了欧洲银行业管理局（EBA）对核心资本充足率9%的要求，并表示2012年6月将资本充足率提升至10%，比EBA的要求高出一个百分点。这显示了桑坦德银行的财务实力和灵活性，将使桑坦德银行有更大的空间来提高坏账准备金，以改善其偿付能力。2011年底，桑坦德银行的存贷款比率为117%，比2008年金融危机时的150%下降很多。

　　更好的市场定位。过去几年，桑坦德银行不断通过积极的业务组合，管理和发展不断扩大的海外市场，使其在2011年底拥有了一个更加多元化的地位和强劲的未来增长潜力。2012年，桑坦德消费金融公司将向北京银行的子公司——北银消费——注资3.06亿元人民币，以获得北银消费公司20%的股份，借此进军中国市场。桑坦德银行计划通过在成熟市场利润的逐渐正常化（包括降低准备金需求）、在新兴市场业务的有机增长和更好的优化成本及收益，使其2014年的资产收益率增长到12%～14%，资本收益率增长到16%～18%。

　　虽然桑坦德银行自身经营发展能力较强，但由于西班牙经济发展形势严峻，桑坦德银行集团也不可避免地受到了欧债危机以及融资市场紧缩的不利影响。2011年10月，穆迪下调桑坦德银行等5家西班牙银行的信用评级。2012年2月，标普下调西班牙15家主要银行的信用评级，其中，桑坦德银行由AA-降至A+。同时，惠誉也提高了对西班牙银行业的债务风险预警，认为2012年西班牙GDP增长率将为零，失业率可能超过23%，房地产市场发展形势亦不容乐观。在这样复杂的宏观经济发展背景下，桑坦德银行集团需要继续发挥其竞争优势、发展新业绩增长点，在逆境中寻求生机。

　　(作者单位：对外经济贸易大学金融学院)

　　刘立新 魏超然

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