现金流指标在财务预警中的应用★

　　经济快速发展且全球化的世界背景下，决定企业生存与否的关键是资金链，最能体现经营质量的是现金周转能力。与常规惯用的利润指标相比，现金流指标用来说明企业的盈利质量更具有权威性。

　　一、现金流预警指标体系的构建

　　现金流是指根据现金实收实付制，借助经营活动，现金的进出状况以及净额的总称，即现金以及现金等量代换物在标定的会计期间的流动量。现金流是标的企业财务状况是否良好，现金偿还债务能力是否达标，资产变现能力是否强盛等，现金流之于企业财务预警是比较重要的指标之一。

　　现金流所指的现金是广义概念的现金，除手持现金之外还包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。其特性可表现为变现快、期限短、流动性强、价值变动风险小的投资等。

　　企业防范经营危机，进行财务预警，主要考虑以下几方面指标。

　　（一）现金流量结构预警

　　现金流量结构是需要经营者进行重点控制的，稳健的现金流框架，是企业持续经营的保证。透过该预警指标，管理者可以透彻掌握企业具体精细的现金流向，从而增加财务管理者对未来现金流量预测的准确度，以及对企业未来存在的危机预警。管理者将现金流结构进行时间空间上的比较，可以确定企业是否存在资金周转危机，并同时弱化财务风险。

　　（二）收益比率预警

　　现金收益比率反映企业获现的能力。在财务预警过程中，可以对企业的现金收益指标进行横纵向比较，用以反映企业的现金收益状况。这一指标没有具体的标的值，横向代表同行业比较，纵向代表企业财务历史比较。

　　（三）收益质量预警

　　这一指标数值反映的是企业在一定会计年度内企业实现的利润有多少现金保障，以及企业的现金回笼状况。这一指标越高，代表企业利润真实度越高，现金收回能力越良好，资金周转越安全。

　　（四）偿债能力预警

　　偿债能力映射的是企业现金持有匀称度，企业超能力负债，直接影响的就是持续经营。所以管理者应科学举债，对负债额度进行财务预警指标设置。企业若想成长健壮，就要保障负债指标科学化。

　　二、现金流指标在财务预警中的应用

　　潜能恒信是一家致力于石油勘探服务的技术性公司。为了更好分析现金流指标在财务预警中的应用，特以案例形式加以说明。

　　（一）收益比率对企业的预警应用

　　该指标反映企业现金收益回报能力，通过纵向和横向的比较，反映集团经营成果，回报获取状况。

　　横向对比潜能恒信经营现金净流量与销售收入对比率，2010年为46.45%，2011年为29.28%，2012年为34.93%。该对比率在2012年虽然不是近三年的最低值，但较近三年的最高值来说仍然相差甚远。现金收益预警反映是每获取1元钱的营业收入现金投入量高低，每获取1元的利润花费10元和100元收益效率是不一样的。受欧债危机因素影响，2011年收益比率走向历史最低谷。虽然在2012年有小幅度的回升，其主要原因是欧债危机影响弱化，但较国内同行业的平稳发展，在企业竞争中仍处于劣势，因此，企业的收益比率应该设置预警以用来警示企业管理者对所获取利润的投入分配情况。

　　（二）现金流在企业偿债能力方面的警示应用

　　经营活动现金流净额与流动负债之比，反映的是企业经营活动获得现金归还短期债务的能力，比值与短期偿债能力呈正相关；反之说明企业偿债能力弱。当偿债能力指标发出警示信号，企业管理者应当给予重视，加速资金回笼用于偿债，以及做出更科学举债的资金筹划，降低偿债风险。

　　经营活动现金净流量与全部债务的比值，可反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比值与全部负债偿还能力也呈正相关；若比值过低，则是对企业欠款实力的预警。现金流与流动债务比2010年为800.11%，2011年为438.24%，2012年为271.04%，同流动债务比呈现下滑现象。现金流与全部债务比，2010年为602.02%，2011年为151.95%，2012年为147.74%，同全部债务比呈下滑趋势。无伦是潜能恒信的流动负债偿还能力或是全部负债偿还能力，都在逐年降低，企业债务总额却呈走高趋势，纵观三年，潜能恒信的的收现能力弱，直接导致利润质量走下坡路，投资收效不明显，直接影响的就是企业偿贷能力。究其原因，偿贷能力指标预警，无外乎是因为收现能力弱，投资收效不明显。当然，企业债务偿还能力的降低也受到部分境外因素影响，更是因为企业的偿债能力预警机制不够完善，没有对债务偿还进行合理规划。

　　三、防范措施

　　（一）设置债务债权预警机制，加强债权控制

　　根据债务人信用期限等在财务系统上设置债务预警，加强日常监管。潜能恒信集团2010~2012年销售回款能力呈现走低趋势，集团应给予高度的关注，深化应收账款管理，对资金回笼进程提速。因此，潜能恒信集团应拟定加快销售回款速度的政策，在应收账款发生的前期、中期、后期分别进严格监管。尤其要加强对欠款的监管，根据债务人信用期限等在财务系统上设置债务预警。加强日常监管，设置科学赊销时间底线，确保赊销款在信用期内还款，同时需要时刻留意赊销商所欠账款是否冲破其信用额度以及信用期限，对已经预警的赊销商采取通过派人面谈、信件传递、电话传讯、传真催收等手段和措施示意尽快还款。通过应收账款坏账准备率和账龄分析表等数据的归纳掌握对在信用期内尚未进行还款的赊销商进行监督，对临期及过期债务进行催款；对于无法在按期回款的欠款进行账龄分析测评，关注相关赊销商运营状况，采用合法方式加紧催收；针对恶意拖欠的债务人可走法律途径申请执行强制的追款方式。

　　（二）科学举债，适度应用财务杠杆

　　我国的资本市场有多种多样的借款渠道，不同的借款方式使得企业偿还债务的大小与风险都有所不同。潜能恒信集团可借助自身商业信用进行资金筹措从而提高企业的经营能力。但作为上市公司，企业有着必须履行的社会责任，所以潜能恒信需要对筹资方式进行评估，如偿还期限，债务成本，以及偿还规划，利用债务投资的收益，特别是短期负债的偿还规划，应加以特别重视。长短期负债的差异在于偿还期限、债务风险以及额度不同：前者指偿还期在一年以上，后者指偿还期在一年以内；前者偿债风险较低，可以稳定企业现金流结构，后者偿债风险较高，容易变成企业的债务负担，这要求潜能恒信集团在短期内具有较强的资金调配能力；前者通常额度较大，后者通常额度较小。

　　因此潜能恒信集团需要科学合理的根据债务预警底线，制定合理的举债措施。并且利用举债带来的现金流，进行科学规划和操作资金流向，并且充分发挥财务杠杆效应，大幅度提升企业经济效益。企业的偿债能力会因为短期债务和长期债务的占用额度及两者之间的比较得出的关系变动产生影响，因此潜能恒信集团要科学、合理的制定短期债务、长期债务方案。潜能恒信集团的短期债务占了很大比重，支付的即将到期债务对企业现金流造成了巨大压力，因此潜能恒信要妥善处理好债务结构间的比例关系，合理安排债务结构，提高企业经济效应。

　　主要参考文献：

　　[1]周彩节.现金流量表分析与应用研究[J].企业科技与发展，2010，06(16).

　　[2]潘建文.基于现金流量表的公司财务状况分析[J].湖北工业大学学报，2010，02(6).

　　[3]郑发喜.从现金流量表分析企业的财务状况[J].玉溪师范学院学报，2007，07.

　　[4]王子林.中国上市公司业绩评价报告[M].北京：经济科学出版社，2002.

　　李平（辽宁对外经贸学院） 责编：险峰

　　★本课题为辽宁对外经贸学院校级创新团队“中小企业成本控制与管理”研究方向（批准号：2012XJTD003）的子课题。