5、6月是传统市场淡月，加上英国脱欧的黑天鹅事件，6月市场气氛低迷。绿城中国（03900.HK）日前宣布分拆旗下物业管理公司绿城服务（02869.HK）到香港主板上市，算是为6月末本港资本市场添上一点正面消息。
绿城服务（02869.HK）于本周二（6月28日）正式招股，建议发行7.77亿股，国际配售占90%，公开发售则占10%。该股预计于7月12日在港交所（00388.HK）挂牌上市，招股价介乎1.74港元至2.2港元，最高集资额17.11亿港元，每手2，000股，入场费4，444.33港元，由美林远东及中银国际亚洲担任联席保荐人。
绿城服务主要提供高端物业管理、顾问咨询及园区增值服务。截至2015年底止年度，集团利润约2.02亿元人民币，按年增长35.6%。旗下「幸福绿城」网站及移动应用已登记的用户数目于2015年9月底超出14.8万户，覆盖中国38个城市中，265个居住园区内超过11.8万个家庭。
收益稳定受避险资金青睐
物业管理的工作，除非营运费太贵，或服务太差，一般屋苑或商业大厦很少会撤换。从招股书数据看来，绿城服务盈利能力不俗，加上近期市场倾向避险，具稳定回报的行业较可反映其稳中求进的价值。
据公告指，绿城中国（03900.HK）与物业管理公司绿城服务（作为发行人）、美林、中银国际、瑞信及海通（作为联席全球协调人）订立基石配售协议。绿城中国拟斥资3.1亿港元入股绿城服务作为基石投资者，可见本次绿城服务招股，其主要目的是希望上市后做大做强，但以目前的估值，股东层面宁愿留给「友好方」，分配较少股份给市场。
笔者记得在半年前，绿城服务同业中海物业（02669.HK）是由中国海外（00688.HK）分拆的物业管理公司。中海物业于半年前在香港挂牌上市后炒高，去年上市最高位曾经见1.86港元。后来因市场气氛转差而回软，但在跌至0.8港元后即出现强劲反弹，重上1.3港元。
至近期该股股价表现仍然硬净，可见物业管理行业已成资金看好的板块，只要估值合理，每次调整皆有资金追捧。前车可鉴，绿城服务今次上市，不排除将重演中海物业的行情。
文 卢尽义
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