用“黄金分割率”来透视沪指从2008 年10 月迄今以来的波动轨迹，似乎有规律可循。沪指在这几年的上下波动，明显受制于一些重要黄金分割点位的支撑或反压。本栏愿将这些观察心得与大家分享。
以上证指数在2008 年10 月28 日的1664 点（低点）和去年8 月4 日3478 点（高点）两个重要点为区间，可划出黄金分割F图，我们可以从图中得到如下有趣的发现：1、去年2 月17 日的高点2402.81 点，刚好上摸到0.5 的分割位2406.37 点。
2、去年9 月1 日持续暴跌的末端，沪指在当日向下打到2639.76 点，也在0.618 分割位2624.91 点3%的范围内。沪指其后的反弹在9 月14 日至18 日的5 个交易日内全部受阻于0.809 的分割位3021.50 点3%的范围内。
3、去年11 月2 日至今年1 月27 日的期间，可以视为全部都在0.809 分割位3021.50 点之上的一种波动。其间，在去年12 月22 日，沪指曾经下跌到3039.86 点，也是在0.809 分割位3021.50 点之上。
4、从更大的范围来看，沪指从去年10 月19 日至今年4 月23 日128 个交易日的波动，可以认为是以0.809点分割位3021.50 点为中轴的一种上下震荡。
5、今年6 月30 日至7 月19 日的14 个交易日当中，沪指深幅暴跌及二次探底的动作，全部都在0.5 的分割位置2406.37 点-3%的范围内（以收盘价计）。按经典的研判法则，沪指在此期间并未有效跌破分割位置。
6、沪指从今年7 月28 日至9 月30 日44 个交易日的反弹行情，可以视以0.618 分割位2624.91 点为中轴的一种上下震荡。
7、10 月份的暴涨行情，可以视为沪指仍然受阻于0.809 分割位3021.50 点。经过前期一轮“断崖”式的暴跌后，目前行走在0.618 与0.809 这两大重要分割位之间。向上应该首先会受制于上方3021.50 点（0.809 分割位）的压力，向下的第一个支撑就是2624.91 点（0.618 分割位）。股指不可能在2810 点的现有位置争持太久，不能向上则必然向下寻求支撑。
8、从最近两年多的市场走势与机构预期的关系来看，图中的重要分割位具有特别的反向警示功效。即当沪指在其0.809 分割位（3021.50 点）之上行走时，机构和媒体大都会发出极其乐观的向上预期，往往向上看到4000 点。此时悄悄离场应该是明智之举。而当沪指处在0.618 的分割位（2624.91 点）之下时，市场的舆论尤其是机构的预期通常都会极其悲观，此时机构往往会向下看到沪指的2200点，甚至更低。此时悄悄进场吸纳应该是赢家之策。
老股民应该都还记得在1994 年7 月30 日，当时的国务院证券委出台过“三大”救市措施，即“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”等，市场也因此而出现过一波大起大落的行情。其后的上升与暴跌的轮廓与轨迹，与这一次的暴涨暴跌几无二致，旱地拔葱似的暴涨和魂断蓝桥式的暴跌。暴跌之后经过近七个月的疗伤，才再次经历短命的“5·18”暴涨。
本轮暴涨行情的起因，不外乎就是下面这四条线索：
1、美联储的QE2；2、全球及中国的流动性泛滥；3、以大宗商品、黄金和农产品暴涨为首的通胀预期；4、人民币升值预期。现在的情形已经比较清楚了，货币政策已经从“宽松”转变为“稳健”，货币政策的收紧和转向，尤其是抗通胀在一夜之间成为宏观调控的重中之重，已经没有任何含糊和犹豫。与之相对应的流动性逐渐收紧，应该也会由预期变为现实。
在此背景之下，沪指后市的波动究竟是先向上摸到0.809 的分割位（3021.50 点），还是先向下探到0.618 的分割位（2624.91 点），即是先跃起再爬下，亦或是先趴下后再跃起，其先后顺序已经不太重要，何况眼下已经进入年末季节性资金紧张时期。先趴下后再跃起，或许会更有利。■
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