仰融“正道”迷局
- 来源:汽车观察
- 关键字:正道
- 发布时间:2010-04-22 15:20
美国当地时间2010年1月19日，正道汽车公司与意大利乔治亚罗设计公司在美国阿拉巴马州首府蒙哥马利签署整车开发和设计协议。此举意味着仰融的造车之路已经正式启动。
据了解，仰融旗下正道汽车的造车项目分美国项目和中国项目两部分。美国项目落户阿拉巴马州，并将于2012年完成建设。而中国项目方面，据称国内已有5家地方政府与其接触并洽谈项目引入、选址等问题，并指仰融掌控的香港远东金源集团附属公司(HKMC)已与沈阳一欧盟经济开发区签订了有关通过该开发区建立环保混合动力系统生产基地的备忘录。
当天仰融高调对媒体透露，正道汽车整个庞大的融资方案将按两条路径进行。第一条路径是，正道汽车将在天津成立股权投资基金，通过吸引战略投资者的方法，成立三个50亿人民币的种子基金。其中地方政府将占20％的股权。然后，仰融将通过这三家股权投资基金，收购国内的三家A股上市公司。通过A股上市公司融资方法，为正道汽车项目进行融资。另外一条路径是，通过香港上市公司远东金源(1188.HK)旗下的阿拉巴马州投资中心(ACFI)，通过全球吸引美国投资移民，为整个正道汽车的项目进行融资。
面对国内众多媒体的追问，仰融表示：“我今天所做的事情比起当年，应该没有退步，只有更进一步。”当年的资本狂人风范依旧，并愈发张狂。事实上，今天仰融要再造“汽车王国”可能盘活的资金高达660亿元人民币，比7年前仅用10亿撬动330亿人民币的英国罗孚项目配套融资确实是犹有过之。乍一听，仰融的“正道”的石角走得很顺乎。
然而，这位被国内检察机关通缉追逃的“负案富豪”，是否真的能“重出江湖”？这个庞大的“汽车王国”计划从哪里获得资金？不禁让人生疑。
“未清洗”的身份
2002年5月底，《福布斯》2001年中国富豪排行榜上以70亿元资产名列第三的国内富豪、曾创下“中国企业纽交所上市第一股”的华晨集团创始人、华晨中国董事会主席、总裁仰融，因投资方向以及企业产权等问题与辽宁省政府发生严重分歧和争执，从而远赴美国，从此再未踏进国门。
2002年10月23日，仰融仍然担任着董事长职务的上海上市公司申华控股(600653)在媒体上发布公告称，公司于10月21日接到辽宁省公安厅通知，公司董事长仰融因涉嫌经济犯罪被辽宁雀检察院批准逮捕。因仰融当时不在国内，有媒体称辽宁省人民检察院以涉嫌经济犯罪发出全球通缉令，追捕仰融。从那时起至今，长达近八年的时间，仰融一直再未回国，而辽宁省人民检察院的批捕决定以及通缉令也未见撤销，该案>F-NN暂时中止。
然而，尽管仰融入已走，但“茶”却一直没凉，关于他的话题多年来在国内并未停息过：有媒体以“涉嫌经济犯罪企业家”第十名将仰融列入“中国企业家悲剧榜”；也有媒体以“涉案财富”70亿元将仰融排名“中国大陆问题富豪榜”第三位，仅次于赖昌星家族和杨斌。当“资本运营大师”与“外逃嫌犯”这组词语都汇集在仰融身上之时，使得他的回归备受关注，而至今未“洗清”的身份，使得他在国内的融资计划也显得悬乎。
据中伦文德律师事务所合伙人王浩博士分析，外资投资国内整车制造行业受到相关产业政策限制，外商在中国投资一般分直接投资、中外合作和中外合资三种形式，仰融中国造车项目必须采取中外合资的方式，且“我今天所做的事情比起当年，应该没有退步，只有更进一步。”仰融，江苏省江阴市人，是中国最早的国际市场融资专家之一，原华晨中国汽车控股有限公司董事长兼总裁。听占股比不能超过50％，因此正道汽车必须在国内寻求合作伙伴。在仰融的身份问题解决之前，国内企业同仰融公司合作肯定会顾虑重重。如果采取收购国内企业的方式取得汽车生产资质，超过一定规模还要经过国内反垄断审查。仰融中国造车之路仍然任重道远。
能否再造资本神话？
仰融的“正道”计划中，将在美中两地分别投资100亿美元和450亿元人民币、实现年产600万辆汽车、进入世界十大汽车企业。近三大家族，十个车型，涵盖从小型车到皮卡车的全线车型。相当于在美国市场上再造一个通用汽车。然而，要让这个伟大的“汽车王国”得以实现，资金、土地、技术、造车许可证，缺一不可。其中尤为关键的资金，仰融又有何奇招制胜？
当天仰融高调对媒体透露，正道汽车整个庞大的融资方案将按两条路径进行：第一条路径是，正道汽车将在天津成立股权投资基金，通过吸引战略投资者的方法，成立三个50亿人民币的种子基金。其中地方政府将占20％的股权。然后，仰融将通过这三家在人们对借壳上市耳熟能详的今天，仰融故技重施还能取得当年的全胜么？
股权投资基金，收购国内的三家A股上市公司。通过A股上市公司融资方法，为正道汽车项目进行融资。乍看，通过这样的方式，正道汽车可以通过层级放大的资本运作手段，取得中国项目所需要的庞大资金。
仰融在对媒体的采访中表示，“在中国的项目，将是中中合资。我仰融不是A股公司的董事与股东，进入A股公司的团队里将没有我的名字。”这样，将可以有效避免仍与他个人相关的一些历史遗留问题。
1991年，仰融与辽宁省沈阳市成立了一家生产汽车的合资企业。1992年10月9日，华晨中国发行500万股，成功在纽约证券交易所上市，并以16美元/股的价格，成功筹集资金8000万美元。自此，借中国企业海外上市第一例，以及社会主义国家第一只正式挂牌纽约证交所之名，仰融于资本场一战成名。
此后十年，仰融继续凭借其在资本运作上的过人之处，打造出一个以华晨汽车为主、由六家上市公司平台组成的“华晨系”，并以300亿元的身家排名福布斯中国富豪榜的第三位，甚至还当选了2001年度中国经济界十大风云人物。
仰融在中国不仅独家开辟的汽车运营模式： “资金一技术一市场投入一资金”，让“华晨”成为“中国企业纽交所上市第一股”，也让中国的实业家们认识了全新的企业模式。选择A股资本市场运作汽车产业的思路和手段对他来说可谓是轻车熟路，然而，在人们对借壳上市耳熟能详的今天，仰融故技重施还能取得当年的大获全胜么？
对此，齐鲁证券分析师刘奕奕对《汽车观察》表示：对于通过收购三家A股上市公司进行再融资的可行性抱怀疑态度。刘奕奕分析指出： “整项计划庞大而复杂，而目前国内对于上市公司的再融资管得很严，即使仰融能成功收购三家公司后亦必须重组整合，否则融了资也不能给股东用，之后再进行再融资。这里面需要花的时间，少说也得5年以上。央企钢铁企业要整合重组都起码要二三年，仰融的背景再怎么乐观也不如央企；何况还要再融资又需要时间。”
移民融资只是“画饼充饥”？
据仰融透露的另外一条融资路径是，通过香港上市公司远东金源(1188，HK)旗下的阿拉巴马州投资中心(ACFI)，通过全球吸引美国投资移民，为整个正道汽车的项目进行融资。
据称，正道汽车项目目前已经获得美国政府批准成为合适的投资移民美国商业项目，目前仰融正在全球范围内招募这样的投资人，而中国的一个知名的律师公司为这些来自中国境内的富裕有钱投资人们准备齐全的投资“正道”汽车项目的全部法律文件。根据美国接纳投资移民的具体规定，申请人都必须是富裕的有实际经济实力的人士，如投资移民美国的申请人其投资数额一般都在50万美元以上，有的高达l0万美元。据悉，因为阿拉巴马州的项目目前尚须1月26日远东金源的上市公司股东大会批准才能进入上市公司资产序列。同时，虽然仰融给该项臣设定的近期目标是从全球吸引2000名投资移民，共计10亿美元的融资额度，但是据ACFI的管理人员透露，目前正道汽车项目上尚未有正式的成功案例，对吸引投资移民的速度，并未如正道汽车高层那样乐观。
“轿车是资本密集型产业，圈钱也是造车的必要前提。仰融的高明之处在于不断的制造概念，不断追求货币乘数效益，就像滚雪球。而其间的风险就是资金链断裂。”汽车评论员周丽君对《汽车观察》表示，国外资本市场比国内成熟，移民融资虽然在国内很新鲜，但在美国已经是见怪不怪的了。“很成熟了，利润就少了，投资的可能性就不大了。其之所以大力在国内宣传，也正是利用了国内外信息分布不对称的缘故。”周丽君指出，从去年下半年的仰融放出造车消息，到后来的内地选址，以及近期的签约意大利设计师和相中国内几家空壳等一系列消息，无不是大规模炒作。但每一件事情的背后，都牵涉到融资问题，无论是移民融资，还是证券融资。“所谓的美国投资移民(EB5)项目看清楚了更像是在‘画饼’，短期内的资金规模根本支撑不了汽车制造所需的庞大资金。”
事实上，除了资金之外，关于“正道”汽车的定位对其成败亦是一个关键因素。
在激烈的终端市场，产品的质量和售价一直制约着企业的发展。如果“正道”汽车选择从高端车型切入，通过高端车型获取高额利润的话，风险亦相当高。众所周知，高端车型除了高端技术外更需要服务、品牌、团队的支撑，雷克萨斯为此花费了十五年多的时间，仰融有足够的资本去支撑那么长的时间？反之，如果“正道”车是抢占大众市场，那么仰融所描述的世界领先的发动机技术成本又将如何控制？而如果“正遭”想抢占新能源车型，不知道仰融的600万辆能源车卖给谁？渠道在哪里？
残酷的市场并不会给仰融更多的时间与机会。或许，在资本运作上仰融是当之无愧的大师，然而他却不一定是企业运营高手。对于如何盈利、实现利润最大化、控制成本等，一心只想着再造“汽车王国”的仰融似乎并不在行。事实上，当年中华轿车的悲惨境遇正是仰融最难突破的瓶颈。
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