中国铁路总公司总经理盛光祖近日表示，“条件具备时，铁总会考虑上市，走市场化道路，在混合所有制改革方面，铁总也有所考虑。”对此，专业人士纷纷称，“铁总上市不可能，除非把国内各铁路进行拆分”、“铁总当下负债三万多亿，近期是没法上市的。”……
专业人士的普遍观点是，铁路总公司短期内是无法上市的，主要原因是体量太大、债务过高以及不满足连续三年盈利的指标等。但也有不少人认为，长远来看，铁路总公司未来应该上市，这有利于规范企业经营，也可以增加资金来源，前景很好。然而笔者以为，铁路总公司事实上完全没有上市的必要。
首先，铁路总公司是大型国企，资金需求量巨大，坏账风险又较低，因此各大银行一向乐于对其提供贷款。虽然每年银行贷款利息高达上千亿，给铁路总公司带来了较大的负担，但随着我国利率市场化改革的推进以及社会投融资渠道的拓展，未来铁路总公司的贷款负担将大为降低。另一方面，铁路总公司规模已经超过5万亿元，在建项目普遍投资期限长、额度大，这些因素使其难以获得股市投资者的认可和证券市场的资金支持。所以，从获取社会融资的角度来说，铁路总公司不需要上市。
其次，目前我国铁路系统的运价并不是铁路总公司能够决定的，而是由国家发改委制定。同时，铁路系统还承担了大量的社会公益性运输，如运送农产品、化肥、救灾物资以及对学生票价减半等，这都决定了铁路行业并非一个暴利行业，整体收益不会太高。可以说，即使是若干年后，我国铁路基建投资高峰已过，铁路系统进入稳定回报期，铁路总公司的盈利水平也不会很高，那么其上市又能给股市投资者带来什么好处呢？分享企业利润、回馈社会大众是各国大力发展股市的初衷，铁路总公司这样的低效益公司，盈利后还是向财政部门上缴红利比较合适。
最后，铁路总公司改善公司治理未必只有上市一条途径。相反，企业上市之后需要耗费大量的精力来应付各种监管，特别是将承受来自投资者的强大盈利压力，企业经营会变得更加短视和逐利，不利于自身发展和公共服务的供给。事实上，目前不论是在德国、法国等老牌欧洲国家，还是在特别推崇私营经济的美国，铁路系统都是由国有企业或国有控股公司来运营的。英国虽然于1997年对国有铁路公司进行了私有化改革，但这并没有减轻其财政负担，反而引发了更多的问题，最终英国政府不得不在5年后收回了路轨经营权。
总而言之，铁路系统是重要的国家基础设施之一，事关广泛的经济效应和公共利益，必须保持其统一性和公益性，重大改革决策应该慎重。当前，铁路总公司可以在混合所有制、网运分离、设立专业化运输公司等方面发力，提高运营管理水平和财务状况。
文 胡雨
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