本周金融市场罕有的有三个大主题：1.希腊和欧盟债务谈判破裂，欧洲央行停止紧急缓助希腊银行，希腊宣布银行及股市停业。2.A股连续两周大跌，累积跌19%，央行重手出招，减息及降准，但救不了A股。3.香港证监就同股不同权罕有表明反对，打沉港交所夺取蚂蚁金服上市的愿望。
希腊危机根本是一个可以避免的危机，只不过是政客把希腊人民作谈判筹码，大赌一场，结果大败，拖累到全球股市下挫，引发新一轮金融危机。
A股自2014年11月开始急升，到2015年更进入疯牛市。中国大妈支撑A股，融资额度达到二万亿元，场外融资更火上加油，令到四五月A股升幅惊人。上证综合指数在6月12日创今年新高5，178点后，在监管当局打击场外融资下，A股去杠杆，孖展余额跌20%，场外配资大跌，上证综合指数上两周累跌逾20%，市场风声鹤唳。上星期六，人民银行罕有地宣布同时减息及降准，重拳出击，支撑A股，防止A股进入熊市。但希腊危机拖累全球股市，A股再跌3%，中央要再重手出击才有效。
纽交所抢走阿里巴巴
上星期四，香港证监高调回复港交所同股不同权的谘询，港交所在六月完成第一阶段谘询，打算在七月进行第二轮谘询，目的是向阿里巴巴等公司开放，有限度引入同股不同权，免得被美国纽交所抢去生意。阿里巴巴在2014年在纽交所上市集资250亿美元(1，950亿港元)，每天成交额达到600亿港元，最多一天达到900亿港元，是港交所每日成交的一半。港交所总裁李小加看到生意流失去纽交所，恨之入骨。内地也同时进行同股不同权谘询，港交所也不甘后于人，进行同股不同权谘询，以免生意外流。时实上，同股不同权是殖民地时代，英资用来巩固而又不用投资大额金钱的财技，以小控大，基本上就是欺骗小股东。以前香港股市有六间AB股上市公司，包括太古、连卡佛、联邦地产、会德丰、香港置业等。
1989年香港多间公司计划推出AB股，方便以小控大，但当时的港交所主席李福兆向四大家族说不，禁止发行不同权的股票。在美国，政府鼓励竞争，纳斯达克是后来者，为了和历史悠久的纽约交易所竞争，吸引矽谷的高新科技公司上市，接受同股不同权的AB股。本来纽交所表示要维护投资者权益，不接受同股不同权。但自从失去谷歌等大型新股上市后，纽交所改变主意，接受同股不同权。为了赚钱牺牲投资者利益，在2014年更从港交所手中抢去阿里巴巴上市生意。阿里巴巴马云本来准备2013年在香港上市，但坚持合伴人拥有特别投票权，而要去美国上市。为了让未来内地大型科网股可在香港上市，港交所进行谘询，六月结束第一期谘询，准备在七月进行第二轮谘询。
港证监三理由主持公道
不过，没等到七月份证监先发制人，宣布不同意同股不同权。第一，证监指数大公司不等于可以横行无忌，不需要公平对小股东。第二，创办人对公司的贡献涉及主观因素，不可以下定论。第三，同股不同权制度可以被滥用，公司可以用注资等手段，把不是同股不同权的资产注入，对小股东不公平。证监能够主持公道，负上保障投资者的责任，令人鼓掌。但对要赚钱的上市公司港交所(00388.HK)，赚不到可以赚的钱自然不好过。
蔺常念/文
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
