内地汽油醇最大原料木薯供应商——亚洲木薯资源(00841.HK)，日前公布的2015年3月底止全年度业绩相当理想，纯利达1.73亿元(港元，下同)，按年大幅增长46%。为配合内地新增汽油醇厂房对木薯的增长需求，亚洲木薯资源在去年泰国增加仓储的基础上，已计划在泰、柬年增三个仓储网点的速度，迎合公司持续高增长期。
内地推汽油醇降污染
在内地全力改善空气阴霾、部分省市推动汽油醇的国策下，木薯资源作为乙醇原料供应商，可列入环保股行列。现时内地已有七家生产燃料乙醇工厂，年产能220万吨燃料乙醇。为保障国家粮食安全，内地已限制用粮食如玉米作为生产原料，绝大部分由干木薯片制造。目前内地已有6个省全面使用汽油醇，另有5个省(共29个城市)部分使用。
木薯资源主席朱铭泉表示，预计未来两年，因为现有多间乙醇工厂扩产及新增五家以木薯为生产燃料乙醇工厂将落成，内地生产燃料乙醇的年生产量预期增加240万吨，由于生产一吨乙醇需用上2.9吨木薯，故未来内地对干木薯片的需求相当大。
拥干木薯片仓储66万吨
木薯资源供应内地木薯片已逾10年，目前运营14个采购干木薯片的设施及网络，总储量66万吨，包括在泰国河边及近木薯种植区9个，柬埔寨有4个及越南有1个。集团亦拥有一艘46万吨的船只运输，并获独家使用专用的装运码头及三公里长从仓库直接装船的专用设备。
据公布的业绩显示，年度营业额37.1亿元，按年跌28%；毛利5.3亿元，减15%，不过毛利率由去年11.8%增加至13.9%，增加2.1个百分点，主要得益于近年在泰、柬、越新增干木薯片采购网点扩大，提升了规模效益。年度每股盈利33.68仙，派息5.5仙。
朱铭泉表示，年度木薯片采购及销售减少，是因泰国政府不再提供采购干木薯片的安排。但他认为，不向政府购买木薯片是利大于弊，公司会进一步扩大自营采购网络和仓储，对市场价格的影响力会增大。
谈及发展大计，朱铭泉认为现时木薯价格为每吨235美元，未来仍有较大上升空间，计划两年内新增3个仓库网点，主要于泰国与柬埔寨交界处，料每个仓库可增加4至5万吨储存量，及后或续以年增3个网点的速度扩张。
预测市盈率低于5倍
木薯资源正处于业务扩张的高增长期，现价1.81元的市盈率仅5.37倍，若以今年度盈利续增长3成计，预测市盈率只为4.7倍。由于未来五年供应中国的干木薯片仍难满足需求，公司盈利可望持续高增长，以10倍市盈率计，股价可见3.8元，值得中长线收集。
韦君/文
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