一、股市动态分析30指数回顾及简评
上证指数上周末收于2841.04 点，本周末收于2893.74 点，上涨1.85%；股市动态30 指数上周末报收919.18 点，本周末收于点932.2 点，上涨1.42%；其中股票组合上涨1.87%。
股市动态30 指数自2008 年1 月1 日设立以来，下跌6.78%， 同期上证指数下跌45%。本周股市动态30指数跑输大盘、股票组合跑赢大盘。
二、股市动态30指数
本周暂不调整30 成分股。
三、最新评论
在以前的文章中我们探讨过，中国存在比较明显的十年周期，我们思考中国存在十年周期的原因是因为中国政府换届基本上是五年一个任期，而多数可以连任。每一届政府都会扶持新的产业，过去的十年是房地产、汽车、金融、矿业、外贸爆炸式增长的黄金十年，经历了2008 年大的危机后，我们的经济存在巨大的转型压力，中央政府适时提出了“调结构”和“扶持新兴战略产业”的方针，我们判断未来的十年爆炸式增长的机会将不在地产、金融等高基数的行业，未来的十年应该是国家大力扶持的新兴战略行业和大消费行业的十年。
大消费和新兴战略是未来十年的大机会，却未必是2011 年的大机会。我们在2009 年末展望2010 年的投资策略，率先在市场中推荐了新兴战略产业和大消费行业。彼时温总理刚在2009 年11 月3 日的首都科技界讲话中透漏了扶持新兴战略产业的提法，彼时中国面临巨大的转型压力，因此我们判断新兴战略产业和调结构扶持的大消费将成为2010 年的投资方向，市场的走势完全验证了我们的判断。我们观察到，券商对2011 年的投资机会清一色的推荐这两大板块，他们在策略报告会讨论中都会单独设立并重点推荐新兴战略产业和大消费行业。我们倾向认为，2010 年大消费和新兴战略板块已大幅透支，券商羊群效应式推荐2011 年投资这两个板块也许是错误的。
2011年无论是消费还是新兴战略产业都过度透支，估值向下修正的风险在不断累积。从我们的角度看，风险可能已经大于收益。同时从最近召开的中央经济工作会议反馈的信息来看，2011 年货币政策将由宽松变为稳健。毫无疑问，货币政策将比2010 年紧，流动性不如2010 年宽松。从企业盈利的角度看，2011 年净利润增速也将比2010 年的企业盈利增速低。因此我们对2011 年的市场整体趋于谨慎。同时，中小盘相对大盘股溢价无论从PE 还是PB 角度都创出了历史的新高，中小盘股票2009 年，以及2010 年都是大牛市走势，中小板指数甚至创出历史新高，估值达到60-70 倍，这么高的估值被大幅度修正的风险相当大，而新兴战略类股票很多都属于中小板股票。因此我们判断———风险在快速累积。
从长期的角度看，目前可能处于对新兴战略产业和大消费行业第一波大的炒作的尾声，也许这一趋势会持续到2011 年的一季度。之所以说目前是炒作新兴产业和大消费的第一波，是因为这非常符合第一波的炒作特征，也就是全面炒作，鸡犬升天，充分打预期，甚至过度去预期，去透支。第一波大的炒作完成后，一般会存在向下的大幅度的修正，这时股票会逐步两极分化，能够跑出来的优秀公司将全面超越概念性的公司，未来的伟大企业将从这些优秀公司中诞生。
站在目前的角度思考2011 年的投资机会，我觉得一个方向是中央经济工作会议中超出市场预期的，有可能成为2011 年市场炒作的方向，比如一号文件是水利，比如1000 万套保障房建设（2010 年是580 万套，我们对这一目标能否完成相当怀疑，但趋势上应该是政府更重视这一块了）；另外一个大的方向可能来自新兴战略产业中一些没有充分炒作的细分子行业，比如高端装备制造、低空空域、海洋工程、IGBT 等，这些没有充分炒起来的行业存在被继续炒作的机会；最后一个机会就是金融、地产等可能存在脉冲式的机会，这一机会就像今年国庆节前后券商股为代表的脉冲式行情。我们建议投资者关注上述三个大的2011 年投资方向。■
……
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
