上涨但震荡区间再缩小
本周5 个交易日3 天下跌，2 天上涨。还是维持多头或空头都没有办法拿到3 天以上的优势的格局。借着周一的大涨，本周的涨幅达到2.01%，结束周K 线2 连阴。然而十分有趣，全周的震荡区间缩小到109 点，比上周的114点更小，续创9月21 日以后的最窄震荡幅度。
继续低吸高抛
本周的行情主要出现在周一，大盘上涨3.13%，把指数带上3200 点，但是后面4 天又回到震荡格局，只是区间上移50 点。
现货指数的震荡行情在期指交易人的预料之中，因为期货持仓量过低，这个论点笔者已经连续两周提及。看准震荡行情后，能否准确的低吸高抛就是关键。从12 月合约本周的交易来看，期货交易人对于现货高低点的判断还是很准确的。我们逐一来看。
周一是本周行情最大的一天，早盘高开后一路高走，开盘价几乎就是最低价，收盘也几乎是最高价，现货等于收光头光脚的大阳线。从价差的角度来看，期货在开盘就是大幅做多。价差从上周五收盘的0.3%，大幅上升到周一开盘的0.73%，所以多方在高开后勇于追高。这显得非常明智，因为周一的开盘就是本周的最低点。在高开后还能勇于追高，多方的胆识令人敬佩。
周一早盘买对后，虽然大盘的上涨，价差逐步收敛，多方享受胜利果实。10 点40 分创下新高后，大盘开始小幅回档，11 点25 分走到短线低点，下午又开始大涨。13 点30 分开始，价差开始扩大，多方第二次追涨，尾盘的价差幅度又达到0.5%。多方一路追涨到收盘，周二早盘小幅高开，多方再次正确。
周二小幅高开后，开始震荡格局。价差图与价格走势反向，说明期货交易人低吸高抛。指数在10 点25 分和14点的两个高点，刚好是价差图上的两个低点。期货交易人对高低点的判断依旧准确。
周三在13 点50 分创下本周的最高点，在这个时点上，是本周第一次出现贴水。价差最小，甚至小到贴水，这说明是看空力量最强的时候。看空最强配合价格最高，成功的做好高抛的工作。
周四开平震荡，亮点在尾盘价差和指数一起跳水，说明期货交易人在杀跌。周五早盘继续走低，也说明周四尾盘的杀跌是对的。
周五早盘价格的最低点等于价差的最高点，再度成功的低吸高抛。
持仓量继续低迷
1 月合约从下周一开始成为近月合约，这也宣告4 月16 日上市时挂牌的4 个股指期货合约，全部结束。在本周的预热当中，1 月合约的持仓量稳步增加，但是仍然偏低。到周五收盘为止，1 月合约的持仓量为23276 手。相比12月合约在换月前的最后一天，11 月18 日的持仓量为29185 手，很明显仍偏低。
如果说前两周本报告提出的观点，持仓量偏低，大盘趋于盘整，都连续应验，那么在1 月合约持仓量仍然偏低的背景下，大盘还将继续盘整。■
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