国有企业期货套期保值问题研究

　　一、前言

　　期货作为金融交易的一种工具，是我国市场经济发展到一定时期内的必然产物，我国现阶段的经济市场应利用好这点为企业的生产经营打下良好的基础。我国很多的国有企业都是因为对期货的误用而发生了巨大的亏损，这也是造成交易失败的主要原因。国有企业在期货中暴露出来的问题，应结合国有企业内部的制度及公司治理结构进行治理，以推动国有企业的改革可以进一步进行[1]。

　　二、套期保值的意义

　　随着我国经济发展水平的不断进步，以及发展方向不断的向着世界经济的靠拢，企业中逐渐出现的问题正在慢慢地显露出来。在现阶段的经济市场中，由于商品价格的上涨，企业原材料的上涨，因此产生品价格无法下降，这种现象直接导致企业的经营环境出现恶化，使我国很多的国有企业面临着巨大风险，目前解决这一现象的手段只有通过期货的市场转移，将国有资产保值增值，同时这也是为我国经济有效的建立起了一座屏障。近年来有很多企业经过研究探索建立了一套属于自己的套期保值经验，并且有显著的效果[2]。

　　三、套期保值的发展状况

　　我国自从加入WTO以来，我国正在与国际经济接轨，与国际贸易中的往来越来越密切，企业和期货市场也都发生了巨大的变化。目前我国的期货市场种类达到了30之多，期货产品的体系也在日益的完善过程中，期货市场的规模也在不断地扩大，与此同时为了进一步满足国有企业的要求，也在企业的经营者提供了更为便利的条件。

　　四、国有企业套期保值交易中存在的问题

　　我国的期货市场具有高风险、高收益的特性，国有企业身处期货市场中应该时刻保持小心谨慎，因为可能一不小心所有的努力付之东流。另外对于期货的操作应该严格按照规章制度来进行，不能存在任何的侥幸心理，任何的大意都有可能酿成不可挽回的大错。对企业的关键人物进行的合理约束，是整个国有企业的管理中的重中之重，一人独揽大权的现象在国有企业中时有发生，因为在这种现象中有多很多因素存在[3]。我国的相关部门要充分的考虑到存在市场风险的主要因素，然后再根据相关因素制定控制风险的交易准则。发生企业风险的主要原因表现在以下方面：

　　（一）公司内部治理的不完善

　　公司法人的治理结构主要是指，根据自然人来治理公司的这种方式形成的结构体系。在目前的国有企业中，主要由股东大会、董事长、证监会、执行机构构成，并且他们相互制约各负其责，共同组成企业法人治理结构。我国国有外企的经理人员实行的制度是任命制，激励程度不到位，对其的约束也没有达到应有的目的。这种任命制度无论是对董事会成员还是对管理层，都是由政府进行任命，其弊端在于没有明确的治理关系，在治理关系上不够明晰明朗。国有企业期货交易失败的主要原因是因为交易权有一人把握，而整个集团对此无能为力，由于交易初期的盈利掩盖了交易过程中存在的问题。如果在这时，董事长多注重对企业的风险管理，那么早该意识到卖出期权所带来的弊端，然后进行深入的调查，将悲剧遏制在萌芽中。另外公司的内部治理也存在着一定的问题，由于政府与内部治理管理的不明确，使之直接参与管理经营，造成了监事会难以进行造作的局面。

　　（二）公司内部控制制度的不完善

　　公司的内部控制是由企业董事长以及管理层其他员工共同实施的，为了保障财务报告的真实性以及经营效果达到最大化而提供合理的保证过程[4]。内部控制主要涉及公司的生产经营环境、资产的风险评估、企业内部的监督决策、已经进行的自我检测等，从总体上来看，包括了企业生产的各个环节。国有企业的内部控制制度是社会主义经济发展到一定时期内的产物，同时也是企业管理的重要方法之一。

　　国有企业对于自身的内控控制不够重视，忽视了包括经济活动在内的控制机构。现阶段我国有不少国有企业的董事会是控制在内部其他人员手中的，作为最高级别的董事长，手中并没有实质性的权力，并不能对企业经营者行使其监督权。国有企业的兴衰是完全掌握在个人的行为操守上，并且在交易技能上稍有不慎就会损失惨重。公司内部控制制度的不完善为套期保值埋下了极大的隐患问题。

　　五、解决国有企业套期保值问题的有效措施

　　（一）改善公司内部的治理结构

　　改善公司内部治理结构的对策主要表现在董事会制度上，这也是完善治理结构的核心所在。加强监事会的职能，完善监督体制，将监事会的作用发挥到最大。建立科学的企业管理制度，是我国的国有企业从根本上走出困境。在企业改革的过程中克服治理结构受限的现象，建立可以相互制约的治理政策。

　　（二）完善内部控制机制

　　建立完善的内部控制机制，设立合理的组织机构，并且对相关的管理职能进行确认，划分每个部分的责任权限，使责任与权力保持平衡的关系。合理的会计体系，是实现内部控制制度的关键[5]。内部控制机构的建立，不仅要加强内部队伍的建设，还要对每个岗位进行监督检查。加强对企业内部的监督检查，实施监控制度，可以及时发现在整个过程中出现的任何问题。建立信息交流网，向企业内部的各人员及时提供相关信息，通过这些信息传递，可以使企业内部的工作人员更加了解企业内部的规章制度，为自己的岗位负责。

　　六、结束语套期保值与投机是不同的，套期保值目前经过实验已经被归纳为企业规避风险的一种重要手段，国有企业为了在产品市场中规避企业风险，所以参与套期保值是势在必行。套期保值之所以能够进行保值，主要是因为同一种商品的期货和现货的差距表现在交货日期上，而它们的价格则受着相同因素的制约。只有真正的解决了其中存在的问题，套期保值规避风险的功能才能发挥到最大。