并购：繁荣与隐忧并存

　　继百度3.7亿美元收购PPS视频，阿里收购新浪、高德之后，最近，传闻搜狐也计划以5~6亿美元收购PPTV；同时网易CEO丁磊也表示，“在收购和兼并方面，能够对网易的产品和战略形成互补的公司，公司会积极进行收购兼并和投资。”在当前国内企业IPO受阻的资本环境下，小公司不再盲目寻求上市，并购市场开始表现出强劲发展态势。尤其是一些实力雄厚的上市企业，正积极通过自身的产业基金，以收购这种最高效的方式弥补自身不足，补充内部的增长潜力。

　　来自清科研究中心的数据显示，2013年初至3月份，国内并购案例已完成177起，预计2013年全年都将呈现大幅涨势。

　　除了遭遇IPO困局，出现并购热潮的另一主要原因还在于产业转型。随着目前传统互联网巨头纷纷开始布局移动互联网，相关收购活动变得愈加频繁。一方面，这些老巨头们依然紧跟国外新型商业模式，另一方面，他们则干脆奉行“拿来主义”，直接将移动领域的创业公司拿下。宜搜CEO汪溪就认为，“今年、明年都是大融合、大并购的时代，以移动互联网为核心的并购战会越来越激烈。”连线资本总裁刘宝来则表示：“巨头就像一个头大身小的人，往往一个决策要经过层层关卡才能得到确认，行动起来十分缓慢。所以他们用并购的方法吃掉那些具有创新力的小公司，可以加快自己前行的速度，迎接移动时代时也可以多条腿走路，不至于失去平衡而摔倒。”

　　这样的现状不得不令人想起当年Facebook以10亿美元现金加股票的方式收购在线照片共享服务商Instagram时的情景。当时还有中国网民吐槽：这种事在中国不可能发生。而然而事实证明，仅仅时隔一年，同样的事情就开始在中国上演。

　　与Facebook收购Instagram时还处于“青春期”不同，当下如搜狐、百度、网易这样的国内互联网巨头已堪称“老气横秋”，他们收购创新型小公司的行为似乎更像是在用钱来买时间、买青春。然而仅靠这种方式是否真的能够永葆年轻活力？

　　一位不愿透露姓名的投资人对记者表示，这些年来，崛起于PC时代的国内互联网巨头从青涩到成熟，又从鼎盛陷入停滞，似乎有种“一条路开到老”的态势。因此面对移动时代的冲击，他们只好更多地采用并购方式助力自身转型。但他们主导的许多并购案中，有的收购仅为打击竞争对手，有的则主要是为资本市场做出一个漂亮的成绩单，在把并购业务与自身资源进行完美融合方面，做得却非常不足。而之所以出现所谓的“大手笔”并购，这其中也不排除巨头公司有利用并购行为刺激股价攀升的意图。“当然也有一些创业企业散播谣言，以推高其收购价格或融资估值。”这位投资者说，“比如退市后的阿里巴巴如果打算上市，那么没有人会比它自己更清楚，什么样的故事更能说服投资人。”但对收购方来说，最需要防范的就是“并购后遗症”。如果只买来了对方的资产，而创业团队却全部撤离，这无疑是花钱给自己买来了竞争对手，因为创业团队才是真正懂得项目的人。收购方应该力求如果平稳度过融合期，这将令其日后的发展更为顺畅。

　　本刊记者 张樱赢

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