风险低、收益率高致使保本基金今年持续走俏

　　对于投资者来说，保本基金的保本属性，比绝对收益类基金更具吸引力。除了资金安全之外，保本基金通过打新也能取得一定回报。尤其是在债券基金、集合信托计划、部分理财产品被禁止打新的情况下，保本基金成为所剩无几的可以打新的低风险产品，提升了其投资价值。

　　目前，已有27只保本基金度过了至少一个保本周期，其收益率如何？是否值得投资呢？

　　保本基金今年走俏

　　年末新基金发行市场甚是热闹，除了机构涌入打新基金，导致基金规模激增外，向来并不惹眼的保本基金也突然变得火爆。11月28日，诺安基金宣布，旗下诺安利鑫保本混合型基金已达募集规模上限50亿元，提前结束募集，而原定的募集截止日期为12月16日。此外，南方顺康保本基金、华安安益保本基金也提前结束了募集期。

　　目前，市场上保本基金数量达到80只、总规模1152亿元。就公募基金7.1万亿元的总规模来看，保本基金仍是一个不大的分类。尽管发行数量不算最多，但今年卖得很火，几乎每个月都有保本基金成立，这在其兴起的11年里绝无仅有。特别是11月，保本型基金发行数量达7只，创出月度新高，甚至出现了部分保本基金被机构“承包”购买、极速售罄的现象。而2015年以来，保本基金共发行32只，成为该类产品有史以来发行年度新高峰。

　　回顾保本基金的发行历程，2004年3月2日，市场上首只保本基金银华保本增值混合成立。2006年6月27日，第二只保本基金南方避险增值成立。2007年保本基金发行断档，2008年全年成立两只，2009年、2010年再次发行空白，2011～2014年，分别成立11只、9只、17只和7只。

　　三大特点不容忽视

　　与其他产品相比，保本周期、保本费率、保证人这三大指标构成了保本基金的产品特点。

　　保本周期是指基金公司承诺保本的时间周期，有3年、2.5年2年、1.5年或1年几种。投资者必须从认购开始持有到结束，才能享受到保本收益。当然，目前保本基金已经实践触发性条款，即是当保本基金收益触及某一比例便提前结束保本周期。

　　据统计，80只保本基金中，有50只保本周期为3年；2.5年的仅华安安益保本；18只为2年；新华、天弘等10只保本周期为1.5年；最短的是国金鑫安保本，仅为1年。保本周期较短的保本基金都是近两年成立的。

　　保本基金之所以能承诺保本，是因为有担保人提供担保，为其“兜底”。但担保并不是免费的，保本周期内，保本基金每年都将按照基金资产净值的一定比例向担保人支付费用。据统计，80只保本基金中66只的担保费率为0.2%。最低的是南方恒元，为0.1%，最高的是平安大华保本，为0.24%。此外还有12只保本基金担保费率为0.12%~0.17%。

　　可见，保本基金要实现“保本”，付出的代价并不小，而且其他固有费率也不低，因而绝大多数保本基金不能“容忍”投资者仅持有不到1年或1.5年便卖出。投资者如提前赎回，就不得不接受最高赎回费的“惩罚”。

　　据了解，80只保本基金中，有3只的最高赎回费为3%，分别是国金鑫安保本和国投瑞银境煊保本混合A/C（A类和C类分别计算）。此外，有46只的最高赎回费为2%，19只最高赎回费在0.5%～1.8%之间。

　　一个保本周期能赚多少

　　截至11月29日，80只保本基金中有68只的累计净值在1元之上，即维持了正收益。其余12只在0.9～1元之间，均是今年成立的产品，距离首个保本周期到期还有充足时间，回归面值甚至获取超额收益是有可能的。

　　在80只产品中，南方避险增值的累计净值遥遥领先，达到3.9686元，也就是说，如果从该产品成立之日起持有至今，可以获得2.96倍的收益，比肩权益类产品。排名第二的长城久利保本累计净值为1.929元。另外还有11只产品累计净值超过1.5元。

　　目前，市场上已有27只保本基金至少度过了一个保本周期。其中22只保本周期为3年，3只为1.5年，1年和2年各1只。这27只基金在第一个保本周期到期时的累计净值收益均为正值，平均达到30.05%；除去收益率高达183.22%的南方避险增值，其余26只平均收益率为24.16%。

　　南方避险增值是唯一一只收益翻倍的产品，其首个保本周期到期日累计净值为2.8322元；而新华阿里一号保本、中银保本和长城保本收益率也超过50%；诺安汇鑫保本、鹏华金刚保本、招商安盈保本、大成景恒保本收益率分别为45.6%、43.3%、35%和33.7%；收益率在20%～29%的有7只；在10%～19%的为9只；有3只不足10%，最低的金鹰元丰为4.2%。

　　其中，仅新华鑫安保本一号提前结束保本周期。其保本周期为1.5年，目标收益率为15%。根据基金合同约定，在保本期内基金份额净值累计收益率连续5个工作日达到或超过15%，则当前保本周期提前到期。仅仅运行3个月，该基金便已达到这一目标。

　　整体来看，在低风险产品中，保本基金的表现中规中矩又不乏亮点，投资者确实可以考虑将其作为资产配置的方向之一。

　　文 张晨