酒鬼酒：上行空间被打开

　　公司沿着名酒复兴路径大步前行。白酒企业与地缘经济息息相关，中西部大发展带动湖南经济，推动本土酒水市场起势，白酒市场进一步扩容达百亿，酒鬼酒11年省内销售预计5亿元，仅占5%，潜在市场空间巨大。公司在全省已基本完成招商布局，136个县完全覆盖，渠道下沉至县；省外打造重点样板市场，强化终端，做百强县，同时在北京试点推广湖南销售公司模式，捆绑厂家与经销商利益；

　　预计四季度销售费用率有所下降，未来逐步摊低。

　　2011年公司广告计划投入1亿元，上半年广告费已确认6174万元，三季报反映销售费用增加了6100万元，因此我们预计全年广告费用在前三季度已经基本确认完毕，第四季度销售费用率应有所下降。随着规模效应显现，公司销售费用率逐步摊低，同时品牌力进一步恢复和加强，对经销商产生议价能力，各项费用、折让大幅缩减，释放出利润。

　　股价逆市上扬，再创新高。近期在大盘持续疲软的情况下，公司股价再创新高，成交量也同步放大，酒鬼酒是我们今年重点推荐的品种，公司股价不断创新高说明市场已经认可公司未来的高增长，估值得以恢复。

　　操作策略：该股下半年以来极为强势，屡次逆势上扬创出中期新高，后市仍有上涨空间。