本周回顾
外围负面消息不断，恒指继上周跌破50天均线后，本周跌势持续，全周跌801.75点或4.34%，国企指数则跌561.49点或5.64%。
内地媒体报道，内地部分银行停止放贷，11月前20日四大行新增贷款仅1000亿元人民币，市场担忧银根紧缩下银行盈利受损，内银股走软。工商银行(01398)跌6.08%，建设银行(00939)跌4.07%，中国银行(03988)跌7.81%，农业银行(01288)跌8.90%。
内地保监会查处保险机构非法套取资金，内险股急挫，中国财险(02328)跌9.07%，中国太保(02601)跌6.84%，中国太平(00966)跌5.37%。
渣打银行加按息，本地地产股下挫，长江实业(00001)跌3.63%，恒基地产(00012)跌5.65%，新鸿基地产(00016)跌5.09%，信和置业(00083)跌9.83%，恒隆地产(00101)跌10.93%。
市场继续关注内地发改委对电费的检讨，预期短期内将上调电价，刺激电力股上扬，华能国际电力股份(00902)升6.33%，华润电力(00836)升3.89%，大唐发电(00991)及华电国际电力股份(01071)升8.10%及7.25%。
山东省下发有关加强矿山安全生产工作文件，大幅提高审批要求，煤炭股急跌，恒鼎实业(01393)挫7.75%，中煤能源(01898)及兖州煤业股份(01171)跌13.35%及10.68%。
近期纽约期油下跌，连累油股下挫，中国海洋石油(00883)跌8.91%，中国石油股份(00857)跌5.72%，中国石油化工股份(00386)微升0.13%；石油设备股中海油田服务(02883)跌7.89%。
经济前景不明朗，消费类股下挫，周生生(00116)跌9.70%，六福集团(00590)跌18.38%，I.T(00999)跌5.16%，Prada(01913)挫11.97%；佐丹奴国际(00709)第三季销售额增近19%，惟股价跌8.19%。
国泰航空(00293)货运量倒退兼拟削航班，股价跌5.25%；中国煤层气集团(00578)主要股东王瑞云辞职，其所持若干股份被证券公司强行出售，以抵偿债务金额，股价反复跌81.53%。
下周展望
欧债问题持续困扰环球市场，并进一步扩散至德国：
该国拍卖10年期国债，只完成6成份额，为欧元面世以来最差记录。不过这也反映出，如果德国仍然坚持强硬态度，欧债危机可能迅速波及欧元区最强的德法两国，或有利于欧元区尽快就有关救助方案达成协议。有关的进展继续成为近期市场关注的焦点。
汇丰中国11月制造业PMI初值跌至48，为32个月来的新低，说明持续的紧缩政策已经对企业造成明显冲击；结合房价的松动，有理由预期政策的微调将适度的扩展，中资背景的股票可以开始吸纳。
恒指跌穿17800的前期低点，但成交量进一步萎缩。在外围利空消息充分消化以后，或先反弹至18500区间。
投资策略
●大市短期调整充分，可以增加持股做中线操作。
●通讯设备类股票如中兴通讯（00763）、煤炭类股票如兖州煤业（01171）、机械制造类股票如中国龙工（03339）可趁低吸纳。
●水泥板块股票如中国建材（03323）、安徽海螺水泥（00914）调整充分可留意。
香港富昌证券 莫劲松
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