中信证券张明芳泄密被罚20万 或已转投泽熙

　　因为一条微信，中信证券时任医药行业首席分析师张明芳不仅丢掉了工作，还被罚了20万。

　　2014年6月6日，一条微信引爆张明芳的朋友圈和多个微信群。她在这条微信中称，丽珠集团将于6月10日公布管理层限制性股票＋期权方案。当日，丽珠集团股价上涨2.81%。

　　6月8日，丽珠集团果然发布公告称，公司正在筹划股权激励计划相关事项，张明芳的这条微信因此涉嫌重大内幕信息泄露，遭到证监会立案调查。

　　微信“泄密”事件一年多后，记者8月10日获悉，证监会认定张明芳泄露内幕信息，对其罚款20万元；一同被处罚的还有时任丽珠集团董事会秘书李如才，罚款金额为10万元。随着证监会对两人处罚决定的公布，这起曾经备受市场关注的泄露内幕信息案终于水落石出。

　　随意群发内幕信息

　　证监会调查显示，在2012年10月左右，张明芳与李如才二人已经认识，但很少联系。2014年6月3日，张明芳到成都参加中信证券投资策略会，在其6月5日主持的医药专场交流会上，有基金经理和研究员询问丽珠集团股权激励事项，并建议张明芳对丽珠集团进行研究。

　　2014年6月6日上午10点41分，张明芳主动联系李如才，通话时长2分钟。张明芳在电话中提到大智慧5月两次连续报道的内容“丽珠集团股权激励将于今年上半年完成，囊括股票、期权等多种形式；丽珠集团股权激励草案初定业绩目标为利润增长15%～25%”，并向李如才询问股权激励的时间、形式和行权条件等进展情况。李如才将丽珠集团正在准备股权激励计划，近期会有公告的情况告知了张明芳。

　　当日上午11时15分至17分期间，张明芳口述指示其助手王某立即编辑一条关于丽珠集团拟实施股权激励的信息。王某将编辑完成的短信交由张明芳审阅定稿，并在定稿后将信息发布到“中信医药张明芳400”、“中信医药张明芳A&A”等15个微信群。同时，张明芳将该信息转发到了自己的微信朋友圈。

　　记者了解到，该信息的内容为：“【中信医药张明芳，丽珠集团重大跟踪】丽珠集团将于下周二公布管理层限制性股票+期权方案：以2013年扣非净利润为基数，2014～2016年净利润同比增速分别不低于15%、20%、30%。我们看好公司研发、销售能力及产品线，随着公司激励机制的完善，未来三年业绩增速逐年加速确定，维持‘增持’评级”。

　　两天后，6月8日，丽珠集团的公告证实了消息的准确性。该公司在此之前已经开始一路上涨的股价进一步攀升。

　　张明芳的这条消息涉嫌重大内幕信息泄露。事情恰好发生在证监会严查“老鼠仓”和内幕交易的当口，这吓坏了张明芳朋友圈人士。一时间，众多基金经理和机构人士纷纷退出张明芳的微信群以求自保。该事件也受到业内的热议和广泛关注。

　　“泄密”事件使得丽珠集团最终推迟了股权激励计划，公司董事会秘书李如才因此辞职。事发后，张明芳也被停职配合调查。

　　机构严控信息推送

　　“去年出现过一些分析师在微信上提前泄露上市公司未公开披露信息的情况，也被证监局找过，这种情况下，整个群里的人都会受到牵连。张明芳的事情算是比较大的，其他的都是研究员在推荐公司的时候不小心泄露了未披露信息，主要是用来支持他的推荐。”一位业内人士称。

　　据悉，通常情况下，券商分析师都是通过正规研究报告的形式发布信息，这类研究报告要走公司信息发布流程，内部风控比较严格，内幕消息过滤得也比较好。而微信的形式就比较随意，不小心就可能会泄露内幕信息。

　　不过，一位券商客户方的机构人士对记者称，自己并不希望在微信群里看到内幕信息，对大家都不好。“内幕信息涉及违规得不偿失，而且内幕消息并不一定能赚钱，有可能会亏钱，投资主要靠分析和研究能力。客户更喜欢有研究能力的分析师，而不是到处打探消息的。”他表示。

　　张明芳的事件发生后，分析师们在微信群里都不敢乱说了，做推荐时变得很小心，有的研究所还专门就此制定了规则，严格风险控制。“事发之后，公司要求各部门统一规范，暂时不通过微信推送研究报告，只通过邮件推送。”中信证券内部员表示。而其他券商研究员也吸取教训，一度不敢在微信上“发声”。

　　值得一提的是，证监会新闻发言人邓舸近日指出，以张明芳作为从业超过10年的资深分析师，将打探到的内幕信息发布到15个微信群和朋友圈中，很快该信息截屏就在其他微信群传开，传播范围极广，影响极其恶劣。对本案从重从严处罚，表明了证监会坚决打击利用自媒体等新手段从事内幕交易违法行为的鲜明态度，对公然违反《证券法》、践踏“三公”原则的行为绝不姑息。

　　此外，记者注意到，在2015年初的上市公司机构调研信息中，泽熙投资一个新面孔张明芳颇为活跃。而据媒体报道，此研究员正是去年陷入丽珠集团股权激励信披违规风波的中信证券医药行业首席研究员张明芳。

　　（记者 张宪光）