光线传媒：缩量杀跌短线或企稳

　　从节目制作公司向综合娱乐公司发展。光线传媒当前的核心业务是电视节目制作。随着文化产业向纵深发展，独立电视节目提供商在中国极具发展前景。光线传媒作为国内领先的独立节目制作公司将受益于这一趋势。光线传媒拥有节目制作和发行平台两大核心优势，过去两年，公司致力于向产业链横向和纵向的布局，未来有望逐步从娱乐节目制作向其他电视节目、电影、电视剧制作延伸，发展成为大型综合性传媒娱乐公司。

　　公司盈利增长的驱动因素来自时段联供网模式。过去10年是中国电视收视逐步下沉的10年，相对来说，省级卫视是这一过程的主要受益者，而地面频道尚有待开发，因此，光线传媒提出的“频道联供网”顺应了这一趋势。从中短期看，光线传媒的绝大多数广告收入仍然是由基于“时段联供网”的四档强势节目贡献。但未来三年公司仍有可能依靠现有的时段联供网模式获得广告收入的持续增长，预计到2015年，公司栏目广告收入约为人民币9亿元，相较于2010年，复合增长率约为31%。随着节目制作独立化趋势进一步发展，光线传媒有望逐步脱颖而出，最终打造类似美国四大广播公司的运营模式。

　　操作策略：该股属次新股，趋势形态尚不明朗，目前受制于大市的系统性调整，下探前期低点，但有望获得承接，关注。