股市、汇市暴跌致保本 美元、QDII产品遭哄抢

　　2016年伊始，中国资本市场经历了股市、汇市的大幅波动，大批参与者在极短的时间内遭遇业绩重创。以A股市场为例，截至1月15日，短短10个交易日内上证综指大跌638点，跌幅达到18.03%，报2900.97点。

　　在此背景下，A股的保本基金以及境外的美元、QDII基金遭到哄抢，而对于这些产品的风险和真实业绩，投资者却未有深入研究，跟风特征依然明显。

　　争抢保本基金产品

　　截至1月15日收盘，上证综指报于2900.97点，大盘回到了2014年12月份的水平。与此同时，投资者的恐慌情绪不断发酵，大量抛盘涌现，多数股票开年以来的跌幅达到了30%。

　　“弱市中活着最重要。”上海一家大型公募基金人士对记者称，当前公司资金虽然极为充裕，但风险偏好极低，更看好低风险甚至是无风险品种。

　　股市大跌之际，保本产品走俏。1月7日，南方基金发行了“南方益和保本”，共募集29.86亿份；1月11日，易方达基金发行了“易方达保本一号”，共募集46.34亿份。这两份保本基金产品均创出一日售罄的盛况。

　　与此同时，国内多家基金公司也都在筹备保本产品的发行事宜。华南一家大型基金的副总经理称，现在其他产品都卖不出去，只能发行保本产品了。而对于产品投向，他表示，“当然是股票，债券现在可不便宜。但因为是保本，基金经理必须低仓位运作，几十个亿的盘子万一碰上‘黑天鹅’，影响太大了。”

　　据了解，当前偏股类基金达到了历史上最难卖的地步。一家中型基金公司的华东区渠道经理谢军对记者称：“现在国内一线基金公司的股票型产品根本没有多少人买，一天只能卖几十万份。但保本却被抢购。”

　　不过，华南一家公募基金市场部人士表示，保本产品有时也不一定能保本。“两个原则必须重点把握：一是在保本周期内必须始终持有，中途赎回则不再享有保本待遇；二是买保本产品应该选择大公司，小基金一旦保本周期到期时出现大幅亏损，则有可能遭遇兑付危机。”

　　哄抢美元理财产品

　　受中国经济疲软的影响，人民币汇率自2015年11月以来开启了贬值模式。人民币对美元中间价从6.32最高上涨至6.5950，涨幅达到4.35%，在很大程度上扭转了过去多年人民币持续升值的态势。这使不少投资者对美元热情高涨，一窝蜂地去抢购。

　　1月15日，位于上海浦西区的一家招商银行营业厅内，几位中老年妇女围在一名理财经理身边，咨询有关美元理财产品的相关情况。她们认为，当下中国降息而美国加息，美元一定会升值。据记者了解，有这样想法的人确实不少，多数银行的美元理财产品刚一上架便很快售罄。

　　上海一位资深传媒界人士也对记者称，公司部门一半的人都去换了美元，且全部用足了顶格5万美元的换汇额度。

　　但真实情况却让人失望。自2015年12月17日美联储宣布加息25个基点以来，美元指数并未加速上涨，总体窄幅波动，目前停滞在99左右徘徊。

　　国内某大型银行外汇分析师表示，美元最大的价值在于它是全球通用的超级货币，在外汇市场上被称为“本币”。美元不仅是美国经济的符号，也是全球经济的某种象征符号，但美联储加息，美元不见得一定走强。

　　瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光也指出，本轮美联储加息后，美元走弱是大概率事件。历史上这样的例子很多，其中很大一部分原因是加息预期的提前透支。“美元指数自2015年3月以来，便从不足80一路上涨至如今的接近100，涨幅高达25%。其间，国际资金回流美国引起了全球金融市场的巨幅动荡。可以说，加息预期得到了充分消化，甚至有超调的成分。因此2015年12月加息落地后，美元指数并没有持续上涨。”

　　海外QDII产品大热

　　在一些业内人士看来，一切都是股市惹的祸，现在的股民被吓怕了。据悉，境内A股市场遭遇“闪电熊”之时，一批惊慌失措的投资者马上把战场转向了境外市场，QDII（合格境内机构投资者）类产品遭疯抢。

　　近日，几乎所有境内基金公司的QDII额度都告急。1月13日，有10只QDII公告称，因额度问题暂停大额申购，其中博时基金旗下8只QDII直接关闭申购通道。截至目前，共有37只QDII基金（A、B类分开计算）限制申购，其中暂停申购的有9只，余下均为暂停大额申购。额度最低的华宝兴业标普油气美元每日申购上限仅为8000美元，其余基金额度最高为100万元人民币。

　　曾几何时，因为QDII海外业绩惨淡，一些公司申请的QDII额度出现了明显的闲置状况。外汇局还一度减少了这类公司的额度。但如今情况发生了质变。“现在QDII额度可是‘香馍馍’。”上述华南某基金副总经理称，光额度出租就能获得1.5%的收益。

　　在疯抢QDII产品的时候，很多人似乎并未深究过QDII的真实业绩。实际上，在A股暴跌之际，QDII基金的业绩同样遭遇炙烤：今年以来，目前138只QDII基金中有112只出现下跌，且43只基金的跌幅超过了10%。

　　“投资者习惯了追涨杀跌。”上海一家大型公募的基金经理称，今年以来A股进行了18%的幅度调整，以致于大批人哄抢保本产品、美元及QDII产品，但长期来看，A股的投资价值在上升。相比盲目投资上述所谓的“低风险”资产，以定投思维分批投资A股市场，尤其是配置绩优超跌板块，风险收益比才是最佳的。

　　文 张晨