第一大風險來自這裡

　　中國投資者不知道風險，所以應該讓違約事件教育投資者，避免政府隱性兜底，讓投資者從市場中學會痛。中國最大的問題在於投資者不成熟。

　　這話片面，投資者固然不成熟，但普通投資者是在市場上用真金白銀買教訓。大量風險事件的背後一定有著不完善的政策、不誠信的企業。

　　一些貪圖厚利的投資者進入P2P、進入理財公司貪圖高利，泛亞也好、ｅ租寶也好，社會上很多人不會給予過多的同情。既然當初進入高息市場，應該意味著其中隱含的風險，話是不錯——但在中國這樣的土壤中，任由互聯網金融失去監管，任由地方交易所、小貸、理財、財富公司泛濫，可以說是一大失策，很多失去控制的金融機構沒有解決中小企業融資難的問題，反而把信用市場搞得一團糟。

　　不能把責任全部歸於人性的貪婪，人性貪婪是經濟學的永恒前提，如何制約人性守住法律底線信用底線，才是政策與監管的職責。監管不到位，寧可緩行，不可倉促行事。如果把所有職責推給民間，要監管何用？納稅人為什麼要承擔這部分監管負擔？

　　近日，美國NPR等媒體再次曝光產自中國的竹木地板超標的問題。早在二〇一五年三月份，美國CBS公司《六十分鐘》節目，曝光了硬木地板零售商Lumber Liquidators公司部分產品甲醛超標嚴重的新聞，該公司所出售的問題復合木地板由中國工廠制造生產，這家工廠在生產過程中刻意隱瞞了自己產品甲醛含量遠高於加利福尼亞規定的事實。事件被披露後，該公司隨後宣佈，將暫停銷售所有採購自中國的層壓木地板。

　　高管辭職、大建材商暫停進口，地板事件還在繼續發酵，引發連鎖反應，此事不應小視。

　　雖然沒有具體數據，中國向美國出口在逐漸被擠壓。在美國超市中，中國食品越來越少，即使有，也被擠在角落裡很難見天日，這與近幾年中國食品信用折價有密切關係。紡織服裝的進出口也在下降，美國賣場中來自拉美與東南亞、南亞的產品在增加，這與成本與信用相關。現在又輪到了地板，建材是中國對歐美出口的重要種類，出現自毀信譽長城的現象。

　　退一步說，即使美國本來就想減少中國的進口量，中國產品信用的硬傷剛好給了對方以口實。

　　今年一月的數據顯示，中國對歐美日以及東盟市場進出口均出現下降。一月份，歐盟為中國第一大貿易夥伴，中歐貿易總值二千九百零三點三億元，下降百分之九點九。中美貿易總值為二千六百九十八點九億元，下降百分之九點九。中國與東盟貿易總值為二千三百四十二點五億元，下降百分之十點八。中國與日本貿易總值為一千三百一十五點四億元，下降百分之六。這只是下跌過程中的中繼站。

　　三大原因造成信用危機，對未來的榨取，首要原因是無完善的產權保護機制，院門說打開就打開，小區綠地說公共就公共，根本沒想到原來那是購房者高額房價的組成部分。其次是對產品信用無獎優罰劣機制，以前看到過有家長懷疑新裝修甲醛等超標造成孩子白血病，到現在為止，沒有具有震撼力的關於產品質量的判例，大家的做法是裝修後敞開大門吹風幾個月，這讓產品信用難上加難。三是低價與成本上升把企業利潤擠到如刀鋒之薄，去年與建材行業的朋友聊天，談起來都是一把辛酸淚，再大的品牌也在這個節、那個節的壓力下加入價格戰之中，利潤能夠持平就算上上大吉，能夠用低價膠湊和就不用高價膠。就到底是要購物狂歡節，還是要高質產品，偶爾兼得是可能的，永遠想在打折時獲得高質產品，這是異想天開。金融市場更是如此，不瞭解金融的官員出面為地方交易所站台，當作政績四處宣揚，一旦出事又說是市場行為，作為地方金融辦本應時時監察金融風險，卻常常成為風險的始作俑者。

　　有時候所謂的金融創新不過是民間高利貸的改良版。筆者聽某保險公司的人介紹，他們當時一百多萬人口，光是財富公司就是四十多家，小貸公司作幌子不靈了，換個招牌又卷土重來，當地的權豪們不是金融就是高科技，似乎金融大家垂手可得，似乎滿地創新盡在囊中，說到底，暴利與補貼才是很多人所垂涎的。

　　金融機構同樣如此，類似於聚美優品的大幅折價私有化，被稱之為「巨沒有品」。你今日退市明日想A股上市，但中概股的信用呢？以後中國公司在國際上如何立足，如何定價？還是說以後中國公司就關起門來融國人的資，圈國人的錢？

　　信用無底是中國經濟第一大風險。比這更大的風險是，我們關起門來，硬不承認。

　　葉檀

　　著名財經評論員。復旦大學歷史系博士，專攻政治史與經濟史。現為《每日財經新聞》首席評論員，評論版主編。

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