遇冷，服企业绩欠佳

　　近年来，纺织服装行业最常听到的词语莫过于转型与调整。受消费市场趋缓、反腐政策导向、劳动力成本红利降低等外界环境变动的影响，服装企业的生存压力愈发加重。上市服企三季度财报数据显示，多家企业业绩增长疲软，但其中也不乏亮点。

　　在市场消费增速下降的大背景下，服装消费也难独善其身并呈现增速下降趋势。

　　根据中华全国商业信息中心的统计，2014年前三季度，全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长1.7%，增速较上年同期低4.7个百分点。9月，全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长0.4%，为今年以来最低增速，增速较上年同期低5.6个百分点，较上月大幅下滑8.2个百分点。

　　前三季度，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比下降1.6%，与上年同期增速相差5.3个百分点。9月，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比下降0.4%，降幅相比上月有明显收窄，与上年同期增速相差4.6个百分点。

　　面对消费市场的低迷，服装企业面临着前所未有的挑战，企业纷纷制定优化门店、提高效益策略。由于国内零售终端复苏进度始终慢于预期，行业增速放缓，并逐渐深化到各细分品类，男装、休闲装、女装等都未能幸免。

　　部分男装前三季度业绩双降

　　《纺织服装周刊》记者梳理已经披露的各家上市公司第三季度财报发现，在零售行业低迷的背景下，服装上市公司业绩喜忧参半，超过一半以上的公司净利润同比下降。其中，男装企业数据反馈最为明显，包括七匹狼、九牧王、希努尔、卡奴迪路、步森股份在内的多家男装上市公司，出现了不同程度的业绩下滑情况。

　　前三季度，九牧王实现营收14.95亿元，同比下降15.07%；净利润为3.07亿元，同比下降27.99%。七匹狼也出现较大降幅，前三季度，营业收入为17.31亿元，同比下降25.06%；净利润为2.28亿元，同比下降38.74%。

　　走差异化细分之路，坚守高端精品商务男装的卡奴迪路的业绩也不理想。前三季度，实现营收4.92亿元，同比下降7.04%；净利润仅为1236.67万元，同比下降87.41%。其第三季度单季业绩出现亏损，实现营收1.27亿元，同比下降18.03%；净利润亏损782.33万元，同比下降167.24%。

　　而上半年就已出现亏损的希努尔，第三季度仍未出现转机。前三季度，实现营收7.32亿元，同比下降18.76%；净利润继续亏损3339.44万元，同比下降166.67%。第三季度单季营收为2.64亿元，同比下降5.43%；净利润亏损1461.54万元，同比下降360.32%。11月3日，希努尔对外公告称，该公司遇有重大项目选择停牌。对此，外界有观点认为，希努尔有重大并购重组可能。

　　报喜鸟前三季度的营业收入虽有2.82%的小幅增长，增至15.96亿元，但是净利润却同比下降18.89%，至1.27亿元。其中，第三季度单季实现营收5.97亿元，同比增长16.04%；净利润同比下降20.02%，至5972.09万元。

　　随着报喜鸟各零售品牌直营网点增加，直营终端费用增长较快、销售费用率持续走高是净利下滑的主要原因。同时，该公司特销货品处理力度加大也使整体毛利率降低。

　　纵观男装市场，行业竞争加剧，企业在上游面料供应、款式设计、营销战略等方面差别不大，导致各品牌之间差异化较小，加上崛起的快时尚品牌的价格优势，男装企业利润空间在不断压缩。

　　休闲装前三季度分化明显

　　男装企业销售遇冷，休闲装同样承受着转型期的阵痛。总体来看，休闲装上市企业前三季度营收增速出现分化，美邦服饰营业收入和净利润双双下滑；森马服饰深入挖掘童装业务，带动营收和净利润保持增长；搜于特探索快时尚模式，当季加盟商订单较少，导致加盟渠道营收下滑拖累总营收下降。

　　前三季度，美邦服饰营业收入同比下降18.54%至46.94亿元，净利润降幅达40.94%至2.26亿元。值得注意的是，第三季度的营收和净利下降幅度也分别达16.02%和70.57%。

　　对于业绩下滑，美邦服饰方面表示，今年以来，该公司持续推动传统经营模式向互联网化经营模式转型，经营质量稳步提升，努力推动组织、绩效、激励等管理机制创新，但是转型升级效果仍需更多时间才能完整显现。

　　与美邦服饰向互联网转型发展思路不同，森马服饰选择继续开辟童装蓝海。此前收购睿稚集团持有的育翰（上海）信息科技有限公司旗下两大品牌、40余人专业队伍，直接涉足儿童教育领域，并采取服装和教育结合模式，进一步巩固其在儿童产品领域的领先地位。

　　前三季度，森马服饰实现营业收入53.62亿元，同比增长8.82%；净利润为6.71亿元，同比增长21.67%。同时，据森马服饰预计，2014年，净利润将同比增长0~30%，达9.02亿元至11.72亿元。对于这一业绩，森马服饰表示，休闲装业务的改善以及童装业务的快速发展促进了销售收入的增长；品牌影响力提高带动了产品毛利率的提升。

　　探路者、海澜之家业绩抢眼

　　各大上市服装企业经营业绩下滑印证了行业转型调整的艰难与不易，企业承受着来自外部市场环境变动与自身调整的双重压力。即便如此，上市企业业绩不乏亮点，森马服饰、探路者、海澜之家的营收与利润的增长，不仅提振了企业自身的发展积极性，其经营思路也为转型中的企业提供参考。

　　受反腐政策影响，高端精品定位男装消费遇冷，而户外品牌发展却受到政策红利的推动。近日，国务院关于振兴体育产业相关政策的推出，直接带动了探路者短期股价的走强。

　　探路者在去年9月入股绿野网站之后，以面向全球的户外运动和深度体验式旅行综合服务平台为基础，最大程度上延伸了产业链条。其业绩也不负众望，前三季度，营业收入和净利润同比分别增长21.04%和25.95%，第三季度单季营业收入与净利润同比分别增长20.95%和23.83%。

　　更为强劲的业绩黑马当属海澜之家，海澜之家今年完成借壳上市，其业绩和表现备受业内关注。前三季度，海澜之家营收和净利润同比分别增长70.5%和83.57%，第三季度单季营收和净利润同比分别增长95.57%和86.12%。

　　海澜之家经营策略的调整带动收入增长。前三季度，海澜之家品牌门店数预计在3240家左右，较年初增加353家，优化渠道以及门店数目的增长提升了门店效率。另外，该公司还积极推动二合一、三合一大店的发展模式，截至三季度末预计大店有60多家。朗姿首现季度亏损，主业承压

　　作为唯一A股上市的女装企业，朗姿股份的业绩始终居于前列。曾有业内分析人士从偿债能力、盈利能力、成长能力和运营能力4个财务角度对服装上市公司进行综合评估，高端女装朗姿股份综合实力排名第一。

　　然而转型时期，即便是女装市场仍显低迷。第三季度，朗姿股份实现营业收入2.68亿元，同比下降16.14%；净利润亏损911.64万元，同比下降114.60%。这是该公司从2011年8月30日正式登陆A股市场首次出现季度性亏损。受第三季度业绩大幅下滑影响，前三季度，朗姿股份营业收入和净利润同比分别下降11.77%和58.38%。

　　业内人士分析称，国内消费市场疲软的背景下，新品牌培育及扩张惯性导致费用开支依旧高速增长是朗姿股份业绩下滑的主要原因。

　　自2013年，该公司开店节奏明显放缓，2014年上半年因市场需求持续疲软，该公司对渠道进行梳理，店铺数量首现负增长。由于该公司前期快速外延式扩张，费用支出惯性走高，在整体毛利率基本持平的前提下，高费用支出直接导致此后各季度净利增速均远不及收入，导致朗姿股份首次出现亏损。

　　主业承压的情况下，朗姿股份积极拓展新兴市场，希望扭转公司业绩。近日，朗姿股份参与热门电视节目《女神的新衣》，联合第三方电商平台试水在线售卖。另外，该公司跨界童装业务，已于9月5日通过全资子公司韩国莱茵收购韩国阿卡邦427.2万股流通股，并拟参与阿卡邦公司定增420万股，完成后将获得其约25%股权，成为其第一大股东。

　　TIPS

　　三季报中的闪光点

　　森马服饰：继续开辟童装蓝海，收购睿稚集团持有的育翰（上海）信息科技有限公司旗下两大品牌，采取服装和教育结合模式，进一步巩固其在儿童产品领域领先地位。前三季度，营业收入和净利润同比分别增长8.82%和21.67%。

　　探路者：在入股绿野网站之后，以面向全球的户外运动和深度体验式旅行综合服务平台为基础，最大程度上延伸了产业链条。前三季度，营业收入和净利润同比分别增长21.04%和25.95%。

　　海澜之家：优化渠道以及门店数目的增长提升了门店效率，同时，积极推动二合一、三合一大店的发展模式。前三季度，营业收入和净利润同比分别增长70.5%和83.57%。